Главная » Разное » Докапитализация компании что это такое

Докапитализация компании что это такое


6 способов повысить капитализацию компании

Фото: pixabay.com

Одна из главных задач руководства и совета директоров компании – повышение её капитализации. Если ожидаемая рыночная стоимость предприятия меньше, чем она есть сейчас, возникают естественные сомнения в ценности усилий и тех, и других. Руководитель направления исследований и консалтинга Центра управления благосостоянием и филантропии бизнес-школы СКОЛКОВО Андрей Шпак рассказал Realist о способах повышения капитализации.

На первый взгляд, задача повышения капитализации выглядит как классическая ловушка из традиционных русских сказок: «пойди туда, не знаю куда, принеси то, не знаю что». Ведь цена компании – а значит, и её капитализация – формируется под влиянием спроса и предложения, и предсказать её будущую величину – задача не из лёгких. Но если разобраться, пути повышения капитализации становятся понятнее и уже выглядят не такими страшными.

Направлений действий может быть всего два:

  • Увеличить прибыль (в расчёте на акцию)

  • Увеличить мультипликатор оценки стоимости компании (отношение цены компании к величине прибыли на акцию)

Правда, на практике часто они могут двигаться разнонаправленно, или усиливать друг друга, что делает задачу нетривиальной.

Изменение цены акций, прибыли и мультипликатора к прибыли для нескольких российских публичных компаний

Источник: smart-lab.ru (данные компаний, расчёты автора)

Три способа увеличения прибыли

Чем выше прибыль, тем, при прочих равных условиях, будет выше капитализация. Конкретные способы увеличения прибыли зависят от конкретной ситуации и специфики бизнеса компании.

 

Фото: pixabay.com

Одна из известных моделей анализа возможных направлений роста рентабельности компаний – так называемая модель Дюпона. В ней рентабельность собственного капитала раскладывается на три компонента: рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый рычаг (степень использования заёмных средств). Каждое из этих направлений потенциально может быть использовано для повышения прибыли компании.

Понятно, что финансовый рычаг действует нелинейно – по мере роста доли заёмных средств растут расходы на уплату процентов, тем самым снижая чистую прибыль. До определённого момента увеличение доли заёмных средств, при прочих равных, приводит к росту прибыли на акцию. Так происходит прежде всего за счёт вычета процентов налога на прибыль.

Три способа увеличить мультипликатор оценки компании

В отличие от увеличения прибыли, добиться увеличение мультипликатора оценки стоимости компании руководству и совету директоров гораздо сложнее: ведь он может зависеть как от изменения внешней среды, так и от эмоционального фона (sentiment) на финансовых рынках.

Классическая формула определения стоимости компаний из теории корпоративных финансов поможет выявить направления для увеличения мультипликатора. Она определяет стоимость компании для финансового инвестора как отношение ожидаемого дивиденда (в числителе) к разнице между ставкой дисконтирования, или рыночной ставкой доходности, состоящей из безрисковой ставки, инфляционных ожиданий и премии за риск, и долгосрочными темпами роста (в знаменателе). 

Однако эта классическая формула применима не ко всем ситуациям. Например, «в лоб» её сложно использовать технологическим компаниям, которые, как правило, не выплачивают дивиденды на стадии бурного роста. Зато эта формула хорошо иллюстрирует, как можно влиять на капитализацию компании помимо обеспечения роста прибыли.


Фото: pixabay.com

Часть факторов находится вне контроля руководства компании и её совета директоров. Например, очевидно, что снижение темпов роста экономики или повышение инфляционных ожиданий или волатильности обменного курса с большой долей вероятности приведёт к снижению мультипликатора и соответствующему снижению капитализации компании.  

Обратная ситуация – снижение инфляционных ожиданий, большая стабильность обменного курса и повышение темпов роста ВВП – вероятно, повысит капитализацию компании.

Необходимо также учитывать, что для цикличных отраслей, например, сырьевых, прогнозирование будущего уровня оценки стоимости компании более проблематично из-за большего уровня волатильности их финансовых результатов, зависящих от стадии делового цикла.

Тем не менее, у руководства компании и совета директоров есть как минимум три эффективных рычага для воздействия на мультипликатор оценки компаний: 

  • Увеличить темпы роста выручки и прибыли;

  • Повысить долю прибыли, из которой выплачиваются дивиденды, и увеличить её предсказуемость;

  • Снизить восприятие инвесторами рисков, связанных с деятельностью компании.

Повышение темпов роста выручки и прибыли для потенциального роста мультипликатора вряд ли требует дополнительных пояснений. Что касается доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, то, на первый взгляд, тот факт, что повышение этой доли, при прочих равных должно приводить к повышению капитализации, кажется нелогичным – ведь в результате выплаты дивидендов количество ресурсов, находящихся в распоряжении компании, падает. 

Но если посмотреть на ситуацию не с точки зрения ресурсов компании, а через призму интересов потенциального инвестора, всё сразу встаёт на свои места. Инвестору важна, прежде всего, отдача на вложенный капитал; и чем быстрее и предсказуемее эта отдача – в виде дивидендов – тем больше шансов, что, при прочих равных, разумный инвестор будет готов платить за такую компанию.

Если судить по данным публичных компаний, российские организации платят очень мало дивидендов. По нашим расчётам, которые мы проводили в рамках совместного с инвестиционной компанией UCP исследования «Индекс стоимости бизнеса», в среднем российские компании направляют на выплату дивидендов только около трети своей прибыли. В среднем по миру коэффициент дивидендных выплат составляет около 50%, а для развитых рынков – более 60%. 

В этой ситуации неудивительно, что мультипликаторы оценки российских компаний – одни из самых низких среди крупнейших экономик мира. Например, на конец прошлого года мультипликатор акционерной стоимости к чистой прибыли (P/E) в среднем по российскому рынку составил 4.3 против 13.7 для тридцати крупнейших экономик мира.С учётом этого, инициативу правительства, направленную на обеспечение государственными компаниями распределения не менее 50% чистой прибыли, рассчитанной по стандартам МСФО (принятым среди инвестиционного сообщества), можно только приветствовать. Частным компаниям не мешает также прислушаться к этой инициативе.

Последнее направление – снизить восприятие инвесторами рисков, связанных с деятельностью компании. Казалось бы, это субстанция довольно эфемерная, не поддающаяся контролю компании. Вместе с тем, то же исследование «Индекс стоимости бизнеса» показало значимую корреляцию мультипликаторов оценки компании с качеством раскрытия финансовой информации, качеством защиты права собственности, налоговой нагрузкой и качеством корпоративного управления. 

Все эти факторы, очевидно, влияют на восприятие потенциальными инвесторами рисков инвестирования в компанию: чем прозрачнее компания, чем надёжнее и информативнее финансовая информация, ею предоставляемая, чем качественнее выстроены внутренние процессы, в том числе в области корпоративного управления, тем большего доверия она заслуживает и тем ниже риски инвестирования в нее.  


Рыночная капитализация — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Рыночная капитализация (англ. market capitalization) — стоимость объекта, рассчитанная на основе текущей рыночной (биржевой) цены. Этот финансовый показатель используют для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов, субъектов и рынков. В частности, выделяются:

Капитализация фондового рынка в 2012 составляла в России 45 % от ВВП. В развитых странах этот показатель существенно выше (в скобках приведены данные по ВВП, конвертированные в евро по курсу паритета покупательной способности):

  • США: €10,7 триллиона евро (108 % от ВВП)
  • Евросоюз: €6,0 триллионов евро ( 59 % от ВВП) [10,98 трлн. при 108% от ВВП]
  • Япония: €2,4 триллиона евро ( 75 % от ВВП) [ 3,46 трлн. при 108% от ВВП]

Величина рыночной капитализации и её рост зачастую являются характеристиками успешности акционерной компании. Термин капитализация иногда используется как синоним рыночной капитализации, но иногда подразумевает собой сумму величин рыночной капитализации и долгосрочных долговых обязательств.

Рыночная капитализация не обязательно отражает реальное состояние дел в акционерной компании, поскольку цена акций зависит от ожиданий будущих прибылей и от спекуляций. Например, в конце 1990-х рыночная капитализация многих Дотком-компаний достигала миллиардов долларов, при том, что эти компании не только не приносили прибыли, но зачастую не имели вообще никаких продаж.

Иными словами, рыночная капитализация — цена, в которую рынок оценивает компанию на основании последних сделок с акциями.[1]

В соответствии с гипотезой Модильяни — Миллера финансирование за счёт кредитов и заёмных средств не оказывает никакого влияния на стоимость компании для рынка.

Крупнейшей компанией по рыночной капитализации является Apple — по состоянию на 02.08.2018 рыночная капитализация компании составила 1 триллион долларов, что является крупнейшим показателем в мире[2]. Исторический рекорд XX века у Microsoft — в 1999 году капитализация достигла 616,3 миллиарда долларов (с учётом инфляции на сегодня это около 875,8 миллиарда долларов).

Правила недостаточной капитализации[править | править код]

Капитализация (Capitalization) — оценка стоимости предприятия, земельного участка, ценных бумаг и другого имущества, посредством расчёта приведённой суммы ожидаемых доходов, взятой за весь период его предполагаемого использования.

Капитализация может быть недостаточной, достаточной или излишней в зависимости от соотношения между экономическим капиталом компании и капиталом компании, реально существующем в текущий момент времени.

Излишняя капитализация зачастую вызывает недовольство инвесторов, так как происходит неэффективное использование денежных ресурсов: свободные средства компании не инвестируются, не приносят ей дополнительного дохода, а капитализируются.

«Недостаточная капитализация» или «тонкая» («thin capitalization») чаще всего возникает в ситуациях, когда финансирование деятельности компании осуществляется за счёт заёмных средств. Экономическая доктрина называет недостаточной капитализацией «стремление к уменьшению налогооблагаемой базы путём искусственного повышения расходов на обслуживание долга…» (Burns L., Krever R. «Taxation of Income from Business and Investment». 1998).

Капитализация фирмы (методы)[править | править код]

Капитализация по расщеплённой ставке (от англ. Split rate capitalization) — для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки.

Капитализация дохода. Капитализация прибыли (от англ. Capitalization of earnings) — расчёт современной стоимости чистой прибыли, которую предполагается получить в будущем.

Прямолинейная капитализация (от англ. Straight line capitalization) — метод расчёта коэффициента капитализации для недвижимости путём прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала.

Прямая общая капитализация (от англ. Direct overall capitalization) — метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи.

докапитализация — Викисловарь

Морфологические и синтаксические свойства[править]

падеж ед. ч. мн. ч.
Им. докапитализа́ция докапитализа́ции
Р. докапитализа́ции докапитализа́ций
Д. докапитализа́ции докапитализа́циям
В. докапитализа́цию докапитализа́ции
Тв. докапитализа́цией
докапитализа́циею 		докапитализа́циями
Пр. докапитализа́ции докапитализа́циях

до-ка-пи-та-ли-за́-ци·я

Существительное, неодушевлённое, женский род, 1-е склонение (тип склонения 7a по классификации А. А. Зализняка).

Приставка: до-; корень: -капитал-; интерфикс: -из-; суффикс: -ациj; окончание: -я.

Произношение[править]

  • МФА: [dəkəpʲɪtəlʲɪˈzat͡sɨɪ̯ə]

Семантические свойства[править]

Значение[править]
  1. прирост объёма собственных средств субъекта хозяйствования ◆ Г-н Динкич уверен, что нынешнее предложение «Газпром нефти», по которому за 51 % акций NIS предлагается 400 млн евро, а в докапитализацию компании вкладывается ещё как минимум полмиллиарда евро, является «подарком бедной Сербии для богатой России». Александр Широков, «Взрывоопасные игры», 2008 г. (цитата из Национального корпуса русского языка, см. Список литературы)
  2. мероприятие по реализации докапитализации [1] ◆ Отсутствует пример употребления (см. рекомендации).
Синонимы[править]
Антонимы[править]
Гиперонимы[править]
  1. капитализация, прибавка
  2. мероприятие, привлечение
Гипонимы[править]

Родственные слова[править]

Этимология[править]

Происходит от ??

Фразеологизмы и устойчивые сочетания[править]

Перевод[править]

Список переводов

Библиография[править]

Капитализация компании - это основной показатель эффективности ее работы

Сегодня слово «капитализация» можно услышать довольно часто в новостях экономического характера. Ее основными показателями принято считать два: рост либо падение.

Среди экономистов бытует мнение, что капитализация компании – это своеобразная ее стоимость. При этом необходимо отметить, что эти два показателя находятся в прямой пропорциональности. Так, чем выше капитализация, тем дороже компания. При снижении показателя капитализации теряется стоимость.

Капитализация компании – это стоимость ее акций на бирже. Например, при активной покупке акций и стоимость предприятия повышается. Интересной особенностью данных ценных бумаг является то, что сам субъект хозяйствования к ним не имеет никакого отношения. Единственное, что он может – их скупить обратно (зачастую именно так и происходит). При этом акции могут не сопровождаться начислением дивидендов. Однако всегда являются своеобразным «товаром».

Проведенный анализ показал незначительное количество исследований в сфере капитализации. В основном она рассматривается с точки зрения роста собственного капитала предприятия. Основной упор при этом делается на акционерные общества благодаря наличию их акций в свободном обращении. Оценка их стоимости производится на основе курсовой разницы таких ценных бумаг.

Отечественный рынок показывает, что капитализация компании – это показатель, оценку которого целесообразно проводить, основываясь на зарубежной практике. Из-за его ограниченной сферы применения капитал в акционерной форме не получил своего широкого распространения. Поэтому при таком подходе возникает вероятность выпадения существенной части российских предприятий.

Основываясь на исследованиях отечественных ученых (например, Гальцевой Е. В.), в научной литературе сформирован рейтинг капитализации компаний, зависящий от различных форм ее проявления на отечественном рынке. Так, исходя из механизма увеличения капитализации, можно выделить три ее основные формы (реальная, субъективная и фиктивная (рыночная)). Все указанные формы должны быть обязательно отражены в третьем разделе баланса предприятия как увеличение собственных источников для финансирования. При этом им присущи разные источники возникновения и инициирования. Остановимся подробнее на каждой форме.

Реальная капитализация компании

Это отображение в отчетности естественного результата ее финансово-хозяйственной деятельности. Так, у эффективно работающего предприятия всегда существует положительный результат от основной деятельности. Повышение капитализации компании показывает ее способность генерировать свои доходы с последующим расширением бизнеса и получением более высокой прибыльности в будущем.

Субъективная капитализация

В этом случае данный экономический показатель контролируется внутренним менеджментом. Стоимостные оценки нематериальных активов носят субъективный (договорной) характер. Поэтому и увеличение стоимости имущества может считаться субъективной операцией, так как капитализация, сформированная таким образом, может исчезнуть в любой момент (изменения рыночной конъюнктуры или политической ситуации в стране).

Фиктивная (рыночная) капитализация

Капитализация компании – это ее рыночная стоимость, которая представлена произведением цены акций и общего их числа (Р. Кох). Рост такой стоимости находит свое отражение в балансе (в активе). Основное отличие данной формы капитализации от предыдущего – инициирование осуществляется не внутренним менеджментом, а внешними структурами, осуществляющими на бирже котировки акций.

Определение Рыночная капитализация  — Investing.com

Что такое рыночная капитализация?

Рыночная капитализация представляет собой общую стоимость акций компании, находящихся в обращении в данный момент. Она рассчитывается путем умножения количества акций в обращении на цену одной акции.

Этот показатель используется для определения «размера» компании, потому что его легко рассчитать и он является приемлемым критерием между отраслями. Рыночная капитализация бизнеса свидетельствует о его волатильности, риске и потенциале роста, поэтому инвесторы часто используют показатель для быстрой оценки инвестиционного профиля компании.

Поскольку цена акций меняется изо дня в день, расчет рыночной капитализации является лишь срезом рыночной стоимости на момент расчета. Скорее всего, у быстро растущей компании будет сильное повышение курса акций, что, в свою очередь, повысило бы и рыночную капитализацию.

Рыночная капитализация затрагивается при выкупе акций компанией, так как это уменьшает количество акций в обращении.

Когда компания выпускает больше акций, она увеличивает количество акций в обращении, что в свою очередь влияет на ее рыночную капитализацию.

Что означает крупная, средняя и малая капитализация?

Компании с крупной капитализацией, как правило, являются доминирующими на рынке и в отрасли. Их рыночная капитализация или оценочная стоимость составляет $10 млрд и выше.

Например, рыночная капитализация компании, торгующейся по $50 за акцию с 500 млн акций в обращении, составляет $25 млрд. Мегакапитализация — это компании с рыночной капитализацией в $100 млрд и более.

Акции компаний с крупной капитализацией обеспечивают стабильность и низкую волатильность, но их рост ограничен. В условиях отсутствия риска инвесторы предпочитают удерживать такие компании, поскольку вероятность снижения стоимости невелика. Напротив, в условиях риска эти акции менее привлекательны, так как инвесторы ищут активы с лучшими возможности для прибыли от инвестиций.

У компаний со средней капитализацией показатель составляет от $2 до $10 млрд. Отрасли этих компаний, как правило, быстро улучшаются, и они имеют все возможности для использования преимуществ группы. Если предпочтение отдается инвестициям с риском, у этих акций есть потенциал высокой прибыли с управляемым риском.

Малая капитализация — это компании с оценкой от $300 млн до $2 млрд. Внутри малой капитализации есть группа микро капитализации, стоимость которой оценивается от $50 млн до $300 млн. Капитал ниже $50 млн считается нано капитализацией.

Компании с малой капитализацией могут быть новичками в существующей отрасли или серьезными игроками в новой отрасли. Инвестирование в такие компании требует большей терпимости к риску из-за неясной конкурентоспособности и перспектив отрасли.

Если предпочтение отдается стратегии риска, эти инвестиции дают возможность получить огромный выигрыш, если компании или отрасль растет.

Где найти информацию о рыночной капитализации на Investing.com

Рыночная капитализация указана на главной странице каждой акции. Информацию можно найти на вкладках «Общие» и «Обзор».

Сначала нужно найти акцию в главной строке поиска, затем прокрутить вниз до таблицы под графиком, где мгновенно рассчитывается значение рыночной капитализации.

Его можно найти в среднем столбце таблицы прямо под биржевой диаграммой.

«Stock Screener» — еще один полезный инструмент, который можно найти по ссылке «Инструменты» на черной панели вверху каждой страницы.

Когда вы перешли на страницу проверки, нажмите на подзаголовок «Market Cap» во вкладке «Add Criteria» — «Popular». Можно использовать списки над полями, чтобы отфильтровать рыночные капиталы акций на основе «Бирж», «Секторов», «Отраслей» и «Типов акций». Инструмент покажет все акции в порядке убывания на основе значения рыночной капитализации. Столбец может быть упорядочен по другим параметрам.

Капитализация компании - это... Что такое Капитализация компании?


Капитализация компании

Капитализация компании - cм. Рыночная капитализация

Экономико-математический словарь: Словарь современной экономической науки. — М.: Дело. Л. И. Лопатников. 2003.

  • Капитализация дохода
  • Капитализация чистой прибыли

Смотреть что такое "Капитализация компании" в других словарях:

  • совокупная капитализация компании, стоимость компании — Структура капитала (capitalstructure) компании, включая долгосрочные задолженности (long term debt) и все формы акционерного капитала (equity) …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • капитализация — 1. Превращение прибавочной стоимости в капитал. 2. Исчисление ценности имущества по приносимому им доходу. 3. Превращение дохода в капитал, то есть использование дохода на расширение дела. 4. Отнесение издержек на прирост капитальных активов, а… …   Справочник технического переводчика

  • Капитализация — [capita­li­za­tion] 1. Превращение в капитал будущих доходов; сущность К., таким образом, в накоплении будущих потоков, их превращении в запас (См. Объемы, Резервуары). Стоимость машины, например, это капитализированная стоимость будущих доходов… …   Экономико-математический словарь

  • Капитализация — (Сapitalization) Капитализация это превращение прибыли в добавочный капитал Рыночная капитализация крупных мировых компаний, расчет ставки и коэффициента капитализации предприятия, процентов и недвижимости Содержание >>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  • Капитализация — имеет два значения. Во первых, с точки зрения бухгалтерии капитализация – это процесс, в результате которого прибыль компании увеличивает уставный капитал. Для чего требуется соответствующее решение собрания акционеров компании. Во вторых,… …   Банковская энциклопедия

  • КАПИТАЛИЗАЦИЯ — (capitalization) 1. Передача капитала (capital) в распоряжение компании или иной организации. 2. Структура капитала компании или иной организации, например соотношение между собственным акционерным и заемным капиталом и между обыкновенными и… …   Финансовый словарь

  • Капитализация — (capitalization) 1. Акт передачи капитала (capital) компании или другой организации. 2. Структура капитала компании или другой организации, например соотношение между собственным акционерным и заемным капиталом, между обыкновенными и… …   Словарь бизнес-терминов

  • капитализация дохода — 1. Метод оценки стоимости предприятия, заключающийся в рассмотрении дохода от предпринимательской деятельности в качестве среднего ссудного процента и вычисление стоимости предприятия равной величине капитала с данным ссудным процентом. 2. См.… …   Справочник технического переводчика

  • Капитализация дохода — (Capitalization of earnings)  — метод оценки стоимости бизнеса, при котором доход исчисляется как избранный тем или иным способом средний процент, и стоимость предприятия определяется как величина его капитала плюс соответствующие проценты …   Экономико-математический словарь

  • КАПИТАЛИЗАЦИЯ РЫНОЧНАЯ — стоимость ценной бумаги, установленная котировкой на фондовой бирже; капитал, который необходимо предъявить на бирже в определенный момент времени для приобретения ценных бумаг. Различают капитализацию одной акции стоимость этой акции по… …   Экономический словарь

Книги

  • Налоговые споры. Журнал о налоговой безопасности и снижении рисков. №04/2015, Отсутствует. «Налоговые споры» – ежемесячный журнал для специалистов по налогообложению, главных бухгалтеров, финансистов, юристов. Ключевое направление журнала – обеспечение налоговой безопасности путем… Подробнее  Купить за 1089.17 руб электронная книга
  • Клиент не отвечает или временно недоступен… Интернет-маркетинг. Взгляд практиков, Михаил Зуев, Денис Разваляев. Почему одни компании не могут заработать с помощью интернета и рубля, а капитализация других, успешно продвигающих себя с помощью интернет-технологий, в то же самоевремя составляет миллионы и… Подробнее  Купить за 290 руб
  • Клиент не отвечает или временно недоступен, Зуев М.. Почему одни компании не могут заработать с помощью интернета и рубля, а капитализация других, успешно продвигающих себя с помощью интернет-технологий, в то же самоевремя составляет миллионы и… Подробнее  Купить за 220 руб
Другие книги по запросу «Капитализация компании» >>

Рыночная капитализация — что это такое, виды и формула

В этой статье мы поговорим про такой термин как рыночная капитализация. Рассмотрим какая она бывает и какую информацию может дать для инвесторов.

Что такое Рыночная капитализация простыми словами

Рыночная капитализация (от англ. "market capitalization") — это финансовый показатель, который отображает текущую цену компании на основе биржевых цен ее акций. При этом не учитываются выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги

Проще говоря, рыночная капитализация — общая цена, в которую рынок оценивает компанию на основании последних сделок с акциями.

Нельзя сказать, что стоимость компании ("enterprise value") и рыночная капитализация это одно и то же. Поскольку первые включают в себя все долги и другие ценные бумаги.

Формула рыночной капитализации

CAP = [Цена акции] x [Количество акций]

В теории можно сказать, что это та цена, за которую можно купить все компанию целиком. Однако рыночные котировки могут скрывать панические настроения или наоборот эйфорию. Поэтому далеко не всегда можно рационально судить о реальной стоимости опираясь лишь на цену акции.

Как показывает статистика, на фондовой бирже за день обращаются всего 0,15%-0,50% акций компании, которые и определяют цену всего бизнеса.

Примечание

Привилегированные акции (если они выпущены) не учитываются в рыночной капитализации

В финансовых мультипликаторах можно часто увидеть использование капитализации:

  • P/E = [Кап.] / [Прибыль компании] (PE Ratio Price-Earnings Ratio)
  • P/S = [Кап.] / [Продажи компании] (PS Ratio Price-Sales Ratio)
  • P/BV = [Кап.] / [Активы компании] (Price Book Ratio Price Book Ratio)

В 2018 году единственной компанией, чья рыночная капитализации составляла более $1 трлн. является Apple. На 2019 стоимость Apple упала и ушла далеко вниз.

В своей инвестиционной стратегии инвесторы опираются в первую очередь на абсолютные цифры. Например, если компания имеет капитализацию $1 млрд. долларов, то в мировом масштабе она является относительно маленькой. Вкладывать в нее крупные деньги означает фактически купить ее. Поэтому большинство крупные фонды инвестируют в крупные компании (дороже $30 млрд.)

В целом сравнивать между собой компании имеет смысл только в одной отрасли и только в пределах каких-то близких значений по стоимости. Не имеет смысла сравнивать показатели Apple и Газпрома. Это разные сектора, разные цели.

Рыночная капитализация отражает ожидания будущих прибылей. Также есть фактор и спекулятивной составляющей. К примеру, если все фондовые рынки растут, то инвесторы начинают вкладывать деньги и в рисковые активы тоже. В итоге все растет, несмотря на то, что ожидания "натянуты за уши".

Например, пузырь доткомов это доказал. Многие компании вместо прибылей имели убытки, но это не мешали им стремительно расти на всеобщих ожиданиях и рыночной эйфории.

Виды капитализацией

  1. Достаточной. Считается нормальной ситуацией
  2. Недостаточной, тонкая (thin capitalization). Возникает в случае, финансирование деятельности компании осуществляется за счет заемных средств
  3. Излишней (свободные средства компании не инвестируются, что вызывает недовольство инвесторов из-за неэффективного использования ресурсов)

Из википедии:

Капитализация по расщеплённой ставке (от англ. Split rate capitalization) — для оценки прогнозируемых потоков денежных средств по одному и тому же объекту используются две различные процентные или дисконтные ставки

Прямолинейная капитализация (от англ. Straight line capitalization) — метод расчета коэффициента капитализации для недвижимости путем прибавления к ставке процента нормы прямолинейного возврата капитала.

Прямая общая капитализация (от англ. Direct overall capitalization) — метод основан на делении чистого операционного дохода на коэффициент, полученный в результате анализа сопоставимых объектов и сравнения доходов от этих объектов с ценами их продажи.

Смотрите также видео "Цена и рыночная капитализация":

Что такое рыночная капитализация и как её рассчитать

Рыночная капитализация – это один из показателей стоимости компании.

Она позволяет приблизительно узнать, сколько стоит данная компания на фондовом рынке. Традиционно рыночную капитализацию также называют стоимостью капитала на фондовом рынке, и это элементарный математический расчет. Однако она является лишь одним из ориентиров в оценке стоимости предприятия. Давайте рассмотрим, из каких компонентов складывается данная характеристика, как она рассчитывается и какие имеет отличия от других способов оценивания, которые можно применять при отборе конкретных акций для инвестирования.

 

Расчет рыночной капитализации

Для вычисления капитализации необходимо знать точное число выпущенных ею акции за всё время, начиная от выхода на фондовый рынок и до текущего момента. Сейчас такая информация быстро находится в профильных изданиях вроде Reuters, а также в отчётной финансовой документации, которую публикует непосредственно сама компания. Эта цифра умножается на цену, по которой продаётся одна акция.

Допустим, вы хотите посчитать, в какую сумму сейчас фондовый рынок оценивает корпорацию Apple. По состоянию на 23 марта 2018 года компания выпустила 5,074,010,000 акций по цене в $168,39 каждая. Умножаем цифры и видим — рыночная капитализация корпорации Apple равна $854,412,543,900.

Читайте также: От чего зависит курс валют

 

Как капитализация используется в инвестициях?

Рыночная капитализация выступает удобным инструментом для инвесторов, позволяя понять масштаб организации. Компании, у которых показатель капитализации превышает цифру в $10 миллиардов, как правило, являются доминирующими промышленными игроками с последовательным доходом. Они сильно контрастируют с малыми компаниями, которые фондовый рынок оценивает в пределах от $300 миллионов до $2 миллиардов, а также с молодыми агрессивными стартапами, вложения в которые предлагают более широкую амплитуду в соотношении риск-вознаграждение. Акции среднего риска предлагаются фирмами, располагающимися между этими категориями.

 

Рыночная капитализация в сравнении с прочими ориентирами для оценки

Капитализация – это плавающая краткосрочная цифра, которая показывает только то, как рынок оценивает компанию в текущий момент времени. При её вычислении не учитываются внутренние финансовые показатели конкретного предприятия. Некоторые инвесторы считают настоящей стоимостью корпоративную ценность компании. Она включает в себя такие характеристики, как долг, денежные средства и активы, влияющие на цену, которую можно было бы заявить при продаже компании другому владельцу.

Ещё один способ оценки стоимости предприятия – это балансовая ценность.  Это та сумма, на которую могут рассчитывать акционеры в случае полной продажи компании и погашения всех долгов (вычет долговых обязательств из всех активов компании). Балансовая ценность обычно ниже рыночной, поскольку последняя – это, по сути, прогноз стоимости на перспективу, который учитывает будущий поток прибыли.

 

Как можно искусственно регулировать рыночную оценку компании?

Рыночная капитализация поднимается и опускается на основании факторов, которые в действительности могут не иметь к внутренним процессам компании никакого отношения. Такие, как спрос или предложение. Например, если инвесторы вкладывают деньги в индексные паевые фонды, данные фонды требуют покупать акции в соответствующем индексе. Это ведёт к увеличению стоимости акций. В противном случае общие панические настроения на фондовом рынке могут привести к снижению цен на акции предприятия, хотя внутренняя стоимость «дешевеющей» компании показывает другую динамику.

Источник

Почему компания с капитализацией в $55 млрд задумалась об уходе с биржи

В зарубежных СМИ в последние несколько дней обсуждают возможный уход с биржи компании Walgreens Boots Alliance – это крупнейший оператор аптек в мире. Капитализация компании составляет около $55 млрд, она управляет более 9000 аптек, совмещенных с магазинами, в разных странах. И тем не менее, руководство компании прорабатывает план ухода с биржи.

Почему такой сценарий оказался возможен, и чем руководствуются компании в таких ситуациях? Разбираемся в нашей новой статье.

Примечание: любая инвестиционная деятельность на бирже связана с определенным риском, это нужно учитывать. Кроме того, для использования описанных в статье методов вам понадобится брокерский счет, открыть его можно онлайн. Вы можете изучить торговый софт и потренироваться в совершении операций с помощью тестового доступа с виртуальными деньгами.

Что случилось


В прессу просочилась информация о том, что руководство Walgreens Boots Alliance активно работает над подготовкой процедуры делистинга, то есть удаления акций с биржи.

Последнее время стало не очень удачным для компании. Акции Walgreens торгуются на Nasdaq и падают в цене. Снижение составило 22% за последние 12 месяцев.

При этом, на более длинном временном промежутке, цена акций увеличивается. Однако компания испытывает целый ряд проблем. Одна из главных – ее бизнес-модель хуже работает в условиях жесткой конкуренции с онлайн-ритейлерами. Значительная часть выручки Walgreens – это продажа даже не лекарств, а разных сопутствующих товаров от еды до шампуней. А все это люди все чаще покупают онлайн.

В результате Walgreens вынуждена снижать издержки – к концу 2022 фискального года планируется сократить из на $1,8 млрд. Компания уже закрыла около 200 магазино в США и еще 200 закроет в Великобритании.

Помимо этого, компания страдает от высокой конкуренции. Ее главный соперник – сеть аптек и магазинов CVS Health в прошлом году провела поглощение страховой компании Aetna. Объем сделки составил $69 млрд, она очень долго рассматривалась антимонопольной службой, но была в итоге одобрена. В свою очередь Walgreens планировала купить ритейл-сеть Rite Aid за $17,5 млрд, что дало бы ей еще 4600 магазинов. Однако регуляторы отказали в сделке с такими параметрами, одобрив лишь покупку 1932 магазинов за $4,37 млрд.

Почему компании уходят с биржи


Сделки по уходу публичной компании с биржи называются «take-private». Обычно в ходе таких сделок консорциум фондов private-equity выкупает обращающиеся на бирже акции. Делается это в расчете на рост их стоимости, а также получение прибыли от деятельности компании – если она торгуется на бирже, ее выручка может исчисляться миллиардами долларов.

Для руководства и акционеров самой уходящей с биржи компания роль также играет денежная мотивация. Если акции упали и не растут в цене, то премии топ-менеджмента и основателей могут обнулиться, а инвесторам трудно заработать на своих вложениях. При этом, при take-private сделках покупатели обычно платят премию в 20-40% к текущей цене акций. В итоге довольны все – менеджмент получает свои премии, а инвесторы возможность выгодного «выхода» (или хотя бы минимизации потерь от вложений).

Какие компании проходили этот процесс


В США количество компаний, уходящих с биржи каждый год, исчисляется десятками, в России делистинг проходили акции «Дикси».

Аналитики компании Pivotal Research Group, пользующейся авторитетом на Уолл-стрит, в 2018 году предположили, что пройти процедуру делистинга может захотеть компания Snap (владелец Snapchat). Якобы, компания не выдерживает конкуренцию с Facebook и другими социальными сервисами, из-за чего не ее акции не могут показывать хорошие результаты. С тех пор акции Snap все еще торгуются на бирже и выросли в цене по сравнению с периодом, когда были сделаны подобные прогнозы:

Кроме того, пару лет назад недовольство жизнью Tesla в качестве публичной компании выражал ее основатель Илон Маск. Его заявления о том, что производитель электрокаров может уйти с биржи, вызвало серьезный скандал. Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) осталась крайне недовольна такими заявлениями руководителя, поскольку они повлекли серьезные колебания стоимости акций Tesla. В итоге Маск был оштрафован на $20 млн и вынужден был покинуть совет директоров компании. Акции Tesla по-прежнему торгуются на бирже и показывают неплохие результаты.

Купить акции иностранных компаний из России можно без необходимости открывать отдельный брокерский счет у зарубежных брокеров. Такие акции торгуются на рынке иностранных ценных бумаг Санкт-Петербургской биржи. Сегодня к торгам допущены более 500 ликвидных акций ведущих компаний всех секторов мировой экономики, в том числе все акции индекса S&P 500.

Полезные ссылки по теме инвестиций и биржевой торговли:



Читайте обзоры, аналитику рынков и инвестидеи в Telegram-канале ITI Capital

Что такое рыночная капитализация компании

Рыночная капитализация компании (market capitalization) – это метрика, используемая для оценки стоимости всех выпущенных обыкновенных акций для определения относительного размера бизнеса. Она отличается от стоимости компании (enterprise value) и не учитывает выпущенные облигации, долги и другие ценные бумаги фирмы.

Рыночная капитализация – это очень важный показатель, ежедневно используемый на фондовых биржах. Хотя вы можете слышать это выражение каждый день в различных экономических новостях, мало кто из инвесторов понимает, как рассчитывается эта величина. Но, на самом деле, ничего сложного здесь нет.

[adsense1]

Содержание

Рыночная капитализация — формула и определение

Если просто, то это количество денег, которое бы вам понадобилось для выкупа всех обыкновенных акций компании по текущей рыночной цене. Например, копания Coca-Cola выпустила на момент написания статьи 4.358.700.821 акций, а цена составляет $39,47. Если мы хотели бы купить все акции Coca-Cola, то нам понадобилось бы 172 миллиарда долларов (4.358.700.821 * 39,47). Именно эта цифра и называется рыночной капитализацией компании.

Почему рыночная капитализация такая важная концепция? Она позволяет инвесторам понять относительный размер компании в сравнении с другими фирмами. Например, акции компании AutoZone (крупный поставщик автомобильных запчастей) стоят 671 доллар за штуку, что значительно больше стоимости акций Coca-Cola ($39), однако рыночная капитализация компании составляет 20 миллиардов долларов, что составляет всего 11% от аналогичного показателя производителя газировки (172 млрд.).

В одной из прошлых статей мы уже говорили о том, что текущая цена на акции не отражает реальной ценности бумаг и, как видите, также ничего не говорит о размерах компании.

То есть, акции за $300 долларов могут быть на самом деле дешевле акций за $10.

Недостатки рыночной капитализации

При использовании этого показателя при выборе компаний для инвестиций стоит учитывать некоторые минусы этой метрики. Рыночная капитализация не учитывает долги компании. Другими словами, в дополнение к $172 млрд. капитализации компания Coca-Cola может иметь долгов на несколько десятков миллиардов долларов. То есть, чтобы понять истинную ценность компании, нужно сложить рыночную капитализацию и все долги. Полученное значение обычно и означает стоимость компании (Enterprise Value).

На самом деле, есть еще несколько факторов, которые учитываются при расчете стоимости компании, но о них поговорим в другой раз.

Использование рыночной капитализации для формирования портфеля

Многие профессиональные инвесторы разделяют свой портфель на основе показателей рыночной капитализации. Этот подход, как многие считают, позволяет учитывать то, что небольшие компании исторически быстрее растут и развиваются, чем большие фирмы и корпорации. Однако крупные компании более стабильны и платят больше дивидендов.

Подумайте о том, что все компании, независимо от своих размеров, функционируют в одних и тех же экономических условиях. Поэтому небольшие фирмы сложнее переживают различные финансовые кризисы в стране или мире, а если общее ослабление экономики затягивается, то некоторые фирмы могут и вовсе не выжить.

С другой стороны, если экономика страны успешно растет, то небольшие компании развиваются значительно быстрее крупных корпораций. Они быстрее внедряют новые технологии, быстрее адаптируются к меняющемуся рынку. Это их основные преимущества.

Размер в инвестировании имеет значение. Некоторые инвесторы фокусируются на каком-то одном сегменте, а другие предпочитают распределять свои деньге между компаниями с различной рыночной капитализацией.

Размер компании это только один из множества показателей, которые нужно учитывать при составлении своего портфеля, но он важен, поскольку большие и маленькие компании по-разному реагируют на рыночные изменения.

Теперь самое время немного классифицировать размеры, чтобы проще было в них ориентироваться.

Определяем размер

Инвесторы обычно оперируют несколькими категориями, однако эти разделения условны, и вы можете определить для себя свои собственные:

  • Микро капитализация (Micro Cap) – $300 миллионов и меньше.
  • Маленькая капитализация (Small Cap) – $1 миллиард и меньше.
  • Средняя капитализация (Mid Cap) – $2 — $10 миллиарда.
  • Большая капитализация (Large Cap) – Больше $10 миллиардов.
  • Мега капитализация (Mega Cap) – Больше $200 миллиардов.

Как уже было сказано выше, это все очень условно и вы можете встретить другие значения. Некоторые инвесторы, например, делят компании только на три категории, вместо пяти.

Есть мнение, что использование такой сегментации наиболее удобно, поскольку инвестирование в микро и мега-компании значительно отличается от остальных.

Представителем мега-компаний является Apple (728 млрд.), а к категории микро можно отнести, например, BroadVision (28 млн.).

Готовьтесь к волатильности

Если вы инвестируете в микро и маленькие компании, то будьте готовы к тому, что цены на их акции могут менять очень быстро. $300 миллионов и $1 миллиард – внушительные цифры, но это мелкие мошки на слоне в мире фондовых рынков.

В то же время компании вроде Apple тоже стали мега-корпорациями не в один день и сначала были маленькими компаниями, которые могли исчезнуть с лица земли так и оставшись незамеченными остальным миром. Инвестиции в маленькие компании – это высокий риск, но и возможность внушительно разбогатеть в случае успеха.

Вывод

Выживаемость компании не гарантируется ее размером, однако в море всегда дольше всех удается оставаться на плаву именно большим кораблям. С другой стороны маленькая компания – это рискованно, но именно такая может однажды сделать вас богачом.

Похожие записи

Что такое капитализация???попроще если можно....

Капитализация, 1) превращение прибавочной стоимости в капитал, т. е. использование её на расширение капиталистического производства. Капитализированная прибавочная стоимость образует фонд капиталистического накопления, который, так же как и капитал, распадается на 2 части: на добавочный постоянный капитал, расходуемый на приобретение добавочных средств производства, и на добавочный переменный капитал, расходуемый на покупку добавочной рабочей силы (см. Накопление капитала) . 2) Процесс образования фиктивного капитала. В буржуазном обществе капитализируется каждый регулярно повторяющийся доход (земельная рента, дивиденд и т. п.) , который начисляется по средней норме ссудного процента, как доход на капитал, отданный в ссуду из этого процента. Всякий получаемый нетрудовой доход от владения ценными бумагами рассматривается как процент на некоторый капитал, которого в действительности не существует (мнимый капитал) . Выпущенные ценные бумаги (акции, облигации корпораций и государства) становятся капиталом, приносящим проценты. Повышение курсов акций (капитализированных дивидендов) , особенно в циклической фазе подъёма, ведёт к накоплению фиктивного капитала, которое качественно и количественно отличается от накопления действительного капитала и определяется своими закономерностями. В то же время чрезмерное разбухание фиктивного капитала и последующий биржевой крах могут серьёзно повлиять на процесс накопления капитала. Т. к. вся масса фиктивного капитала представляет собой капитализированный доход, то изменение его стоимости не зависит от движения стоимости реального (действительного) капитала, который он представляет. К. означает дальнейшую фетишизацию капиталистических производственных отношений (см. Товарный фетишизм).

преобразование средств (части чистой прибыли, дивидендов и др. или всей прибыли) в добавочный капитал, добавочные факторы производства (такие, как средства труда, предметы труда, рабочую силу и т. д.) , в результате чего достигается увеличение размера собственных средств

Превращение части прибыли или всей прибыли в добавочный капитал, добавочные факторы производства (средства труда, предметы труда, рабочую силу и т. д.)

Прочитал 3 ответа и сам не понял шо это такое :) Я знаю капитализацию (далее "К. ") не как книжное определение, а как всё таки практическое применение этого термина. Едем дальше. Капитализаций много, в зависимости от контекста "К" это: - оценка стоимости фирмы на основе её основного и оборотного капитала. (спасибо WiKi =). Т. е. чем больше оборот, тем больше К. Какбы общее понятие. - изходя из суммарной рыночной стоимости выпущенных ценных бумаг предприятия. Напечатали бумаг, посчитали сколько они вместе стоят- оп вот она капитализация. - изходя из масштабов оборота этих самих ценных бумаг на фондовой бирже. Остальное про оценку прибыли, "превращение прибавочной стоимости О_о" и т. п. я бы опустил. Ну есть оно в книгах, вот только кто этим пользуется в жизни. Резюмирую. Если очень кратко и грубо, то К. - это финансовый вес компании в контексте рассматриваемой темы.

Капитализация - это рыночная стоимость предприятия. (за сколько сейчас за НАЛИЧНЫЕ денежные средства можно ее продать) Удачи!

Капитализация - это процесс, в ходе которого под воздействием определённых факторов происходит увеличение денежной массы за счёт их вложения в какие - либо активные объекты, приносящие доход. Капитализация фондового рынка, показатель, характеризующий масштабы операций на фондовом рынке. Определяется как суммарная рыночная стоимость обращающихся ценных бумаг. Рыночная капитализация акционерной компании — стоимость всех её акций, то есть цена, которая устанавливается котировкой на фондовой бирже (если не учитывать изменение цен акций в процессе их скупки) . Вычисляется данная величина как произведение цен акций на количество выпущенных акций. Подробнее можно прочитать в статье "Притягательное и загадочное слово «капитализация» " : <a rel="nofollow" href="http://www.eg-online.ru/article/54007/?phrase_id=627685" target="_blank">http://www.eg-online.ru/article/54007/?phrase_id=627685</a>

Смотрите также